云天化等企业财报预增 行业供需或持续改善

  第4页:三泰控股(002312)：核心产品需求增加稳固主业 川发矿业入主渐近构筑未来第2页:云天化(600096)：2020年业绩符合预期 看好磷肥和聚甲醛价格第4页:三泰控股(002312)：核心产品需求增加稳固主业 川发矿业入主渐近构筑未来

  三泰控股(002312)：核心产品需求增加稳固主业 川发矿业入主渐近构筑未来

  类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：赵乃迪/吴裕 日期：2021-01-28

  事件1：1月26日晚，公司发布2020年度业绩预增公告，公司2020年预计实现归母净利润6.5~7.8亿元，同比增长667.579%~821.08%，预计扣非后归母纯利润是3.0~4.0亿元，上年同期为亏损5663万元，折算EPS为0.49~0.59元/股。

  事件2：1月25日晚，公司发布了重要的公告表示此前非公开发行股票申请已通过中国证监会发行审核委员会审核。本次定增拟募集19.76亿元资金，发行完成后三泰控股控制股权的人将变更为川发矿业，四川省国资委将成为公司实际控制人。

  核心产品下游需求增加，龙蟒大地并表，公司盈利大幅度的增加。报告期内，受益于核心产品工业级磷酸一铵下游需求增加，产销量大幅度的提高，公司磷酸盐产品业务板块出售的收益及净利润迅速增加，带动公司业绩整体上行。此外，公司全资子公司龙蟒大地农业有限公司较上年同期将全年经营业绩合并入公司财务报表，也大幅度的增加了公司利润。此外，公司2020年非经常损益影响金额范围为3.5~3.8亿元，主要系公司将持有的参股公司智递科技34%的股权按原出资额减资收回产生的非经常性收益和转让其它全资子公司和参股公司股权产生的非经常性损失所致。川发矿业入主脚步渐近，推进磷石膏等资源综合利用项目。川发矿业成为三泰控股的控制股权的人后，将使三泰控股在新能源、新材料以及现代化农业模式中加强完善矿化--体产业链，未来公司将坚持“稀缺资源+技术创新”的多资源综合利用循环经济产业高质量发展路线。公司广泛征集资金用途也紧扣“循环经济”战略规划，公司拟将募集资金全额用于“磷石膏综合利用工程建设项目”、偿还有息债务及补充流动资金。其中“磷石膏综合利用工程建设项目”投资总额4.75亿元，使用募集资金4亿元，项目将在三年内新建一条年产90万吨水泥缓凝剂生产线万吨建筑石膏粉生产线万平方米石膏墙板生产线万平方米石膏砌块生产线万吨抹灰石膏生产线万吨石膏腻子生产线。该项目的主要的组成原材料是磷化工的废渣磷石膏，利用此废渣生产水泥缓凝剂、建筑石膏粉、抹灭石膏和石膏墙板等建筑材料，是国家政策所鼓励的资源综合利用项目，合乎行业内的循环经济发展政策。

  风险提示：主要营业产品售价波动风险，下游需求没有到达预期风险，安全生产和环境保护风险，募投项目建设进度没有到达预期风险。

  证券之星估值分析提示农 产 品盈利能力比较差，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示新洋丰盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示川发龙蟒盈利能力平平，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示云图控股盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示西部证券盈利能力比较差，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示云天化盈利能力良好，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示光大证券盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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